MiFID RICHTLIJN

Onze doelstelling is onze huidige praktijken uit te stippelen alsook toekomstige voornemens met betrekking tot ons beleid betreffende de beste selectie van financiële tussenpersonen en de beste uitvoering die deze tussenpersonen ons verschuldigd zijn. Wij willen ook graag een samenvatting geven van de gevolgen met betrekking tot de ontvangst en de transmissie van orders en, waar nodig, ons beleid betreffende de onderhandeling van orders als wij optreden als tegenpartij op de markt.

Het huidige document is bedoeld om informatie te verstrekken over de huidige status van ons beleid. Dit is onderhevig aan wijzigingen in overleg met, en na de daarop volgende beslissingen genomen door, groepen zoals: De financiële autoriteit (Autorité des marchés financiers – AMF) in Frankrijk, andere Europese toezichthouders en de EAEM (Europese Autoriteit voor effecten en markten) die onlangs de CEER (Comité van Europese effectenregelgevers) vervangen heeft. Ons beleid en onze procedures kunnen ook wijzigen naar aanleiding van toekomstige ontwikkelingen als gevolg van hun tenuitvoerlegging door de verschillende EU lidstaten.

De richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten (MiFID) heeft BNPP IP de kans geboden om onze uitvoering van beleggingsbeslissingen en uitvoeringsprocedure te verduidelijken aangezien deze van toepassing is op het beheer van onze cliëntenmandaten en beleggingsfondsen, door het definiëren van en in werking stellen van een uitvoeringsbeleid inzake de selectie van tussenpersonen, ondernomen procedures en rapporteringssystemen.

Dit beleid omvat:
De beginselen inzake de uitvoering van orders door tussenpersonen;
De beginselen inzake uitvoering van orders volgens: het type belegging, type financieel instrument, de uitvoeringscriteria volgende de richtlijn (type order, prijs, kosten, snelheid en waarschijnlijkheid van de uitvoering, omvang van het order en andere criteria die relevant zijn voor de uitvoering van het order).

BNPP IP beschouwt beste uitvoering als een voortdurend proces en heeft een permanent controleorgaan opgericht via het Global Counterparty Committee om BNPP IP in staat te stellen het best mogelijke resultaat te verkrijgen voor haar clientèle.

BNPP IP, als vermogensbeherende vennootschap, dient de efficiëntie van haar beleid na te gaan, aan te passen en indien nodig aan te vullen. Volgens de richtlijn dienen wij onze clientèle op de hoogte te brengen van het MiFID-beleid dat wij hebben aangenomen voor 1 november 2007.

Als vermogensbeherende vennootschap verstrekt BNPP IP portefeuillebeheerdiensten ten behoeve van derden. In die hoedanigheid geeft BNPP IP ook orders door in financiële instrumenten als verlengde van de beleggingsprocedures die zij heeft ontwikkeld om financieel beheer van de mandaten en investeringsfondsen waarvoor zij verantwoordelijk zijn te kunnen uitvoeren.

BNPP IP geeft orders door in financiële instrumenten zowel rechtstreeks als via BNP Paribas FIN'AMS, een dochteronderneming van de groep BNP Paribas SA die goedgekeurd werd als bank door het Comité voor Kredietinstellingen en Beleggingsondernemingen (Comité des Etablissements de Crédit et des Entreprises d'Investissement – CECEI). De belangrijkste financiële instrumenten die hierbij betrokken kunnen worden zijn aandelen, rentevoetinstrumenten, genoteerde derivaten en OTC-derivaten.

De verplichtingen van dit beleid betreffende selectie en uitvoering zijn wij verschuldigd aan al onze cliënten, die in principe beschouwd worden als "professionele cliënten" in de betekenis van de MiFID.

Dit beleid streeft ernaar de meest geschikte middelen te definiëren om de beste uitvoering voor elke categorie financiële instrumenten te verzekeren in overeenstemming met ons vastgesteld beleggingsbeleid en plaatsen van uitvoering.

BNPP IP heeft reeds een formele methodologie voor de selectie van tussenpersonen sinds 1998; het is gebaseerd op hun bekwaamheid om diensten aan te bieden in overeenstemming met het betrokken verhandelde instrument: het beste advies, de beste uitvoeringsprijs, de beste uitvoeringskwaliteit en zelfs, indien van toepassing, een gepast technologisch platform enz.

Er vindt minstens een keer per jaar een formele herziening van de selectieprocedure plaats. BNPP IP controleert de kwaliteit van haar tussenpersonen echter op voortdurende basis en problemen kunnen worden geëscaleerd naar het Global Counterparty Committee dat elk kwartaal vergadert.

BNPP IP heeft een combinatie van verscheidene onderhandelingsfuncties opgesteld (die verder in lijn zullen worden gebracht met BNP Paribas FIN'AMS). Dit geeft haar de kans om te kiezen uit de geselecteerde tussenpersonen, afhankelijk van het betrokken financiële instrument en fonds. Wij zoeken naar de tussenpersoon die uitvoering verstrekt in lijn met het beleid betreffende beste uitvoering van BNPP IP wat drie belangrijke punten betreft: financieel instrument, beheerbeleid toegepast op het mandaat of het fonds en het type order.

BNPP IP en haar partners hebben, voor hun clientèle, verscheidene beheersbeleidslijnen opgesteld specifiek voor elk beheerteam in overeenstemming met de aard van de beleggingsprocedure.

Elk beheersteam combineert een beleggingsprocedure met een procedure voor orderplaatsing die in het bijzonder criteria selecteert en prioriteiten vastlegt en, indien nodig, locaties voor uitvoering voor de gebruikte financiële instrumenten.

Indien nodig zijn bijkomende regelingen van toepassing op kapitaalverrichtingen, vooral beursintroducties, particuliere plaatsingen en openbaar aanbiedingen op de secundaire markt.

In overeenstemming met de marktpraktijken en teneinde in overeenstemming te zijn met de managementprocedures waaraan zij zich wenst te houden, kan BNPP IP ofwel rechtstreeks ofwel via BNP Paribas FIN'AMS, rechtstreeks toegang tot de markt verkrijgen in bepaalde rechtsgebieden, voornamelijk voor vastrentende instrumenten en OTC-instrumenten of cash platforms.

In de praktijk betekent dit dat voor dergelijke transacties, zeker vastrentende instrumenten of OTC-producten, BNPP IP en/of BNP Paribas FIN'AMS kan handelen als de rechtstreekse tegenpartij van de marktmaker. BNPP IP verbindt zich ertoe, in de betekenis van de Europese richtlijn, om "alle redelijke maatregelen te nemen om het best mogelijke resultaat voor hun cliënten te behalen".

Indien mogelijk en normaal gesproken zal BNPP IP de voorkeur geven aan de organisatie van een aanbesteding in instrumenten die bilateraal verhandeld worden ter voorbereiding van de onderhandeling van een transactie.

BNPP AM SAS verbindt zich ertoe alle redelijke maatregelen te nemen die de beste uitvoering voor haar clientèle mogelijk maken ofwel door de selectie van haar tussenpersonen of door te handelen as tegenpartij in de betrokken markten. BNPP IP deelt graag met haar clientèle de informatie van alle uitvoeringsprocedures voor uw uitgevoerde orders en toont u hoe deze procedures met ons uitvoeringbeleid verbonden zijn.

Als BNPP IP specifieke instructies ontvangt van de cliënt met betrekking tot de uitvoering van orders en haar mandaat of specifiek beleggingsfonds, dan zal BNPP IP deze instructies opvolgen en is hierdoor niet onderworpen aan haar verplichtingen inzake beste uitvoering die van toepassing zijn op het type of de types financiële instrumenten die door deze specifieke instructies beïnvloed worden. Deze specifieke instructies zijn volledig verenigbaar met de contractuele bepalingen die op voorhand vastgesteld werden bij de ondertekening van het mandaat of de verbintenissen van het beleggingsfonds.

Het Global Counterparty Committee functioneert als forum voor het bespreken, beslissen en opvolgen van commerciële, operationele, compliance-, wettelijke en risicokwesties met betrekking tot geschikte tegenpartijen. Dit comité staat onder de leiding van het hoofd van de afdeling Risk Control, of in diens afwezigheid, het hoofd van de afdeling Compliance. Bovendien heeft BNPP IP een formeel systeem ingesteld voor de herziening en controle van het beleid inzake de beste uitvoering en dit beleid wordt minstens een keer per jaar herzien.

BNPP IP dient de goedkeuring van de cliënt te verkrijgen voor de toepassing van het beleid in het kader van onze samenwerking. Het huidige beleid in een integraal deel van de contractuele relatie van BNPP IP met haar clientèle. BNPP IP zal ervan uitgaan dat de cliënt stilzwijgend toestemt indien deze geen specifiek bezwaar uit binnen een maand nadat het beleid per post verstuurd werd.

Voor meer informatie, gelieve contact op te nemen met uw verkoopsteam.